Qlobal maliyyə və geosiyasi sabitliyin laxlayan sütunu,- ABŞ-Çin münasibətləri fonunda

ABŞ-Çin rəqabəti, Honq-Konqdakı tənzimləmə dəyişiklikləri və Yaponiyanın stimullaşdırıcı düzəlişləri ilə formalaşan dünyada Sinqapur maliyyə və geosiyasi sabitliyin sütunu kimi seçilir. Son təşəbbüslər onun kapital bazarlarını canlandırmaq və getdikcə parçalanmış mənzərədə şəhər dövlətini maliyyə qalası kimi qurmaq məqsədi daşıyır.

Morgan Stanley-in 2025-ci ilin iyun hesabatında Sinqapurun fond bazarının kapitallaşmasının 2030-cu ilə qədər 1 trilyon ABŞ dollarını keçə biləcəyi proqnozlaşdırılır. Bununla belə, o, hazırda Honq-Konqun təxminən 17 milyard ABŞ dolları ilə müqayisədə likvidlik və siyahılarda Honq Konq kimi regional rəqibləri geridə qoyur.

2025-ci ilin yanvar ayına olan məlumata görə, Sinqapurun ümumi fond bazarının kapitallaşması təqribən 644,8 milyard ABŞ dolları, Honq-Konqun kapitallaşması isə 2025-ci ilin fevral ayına qədər təxminən 5,02 trilyon ABŞ dollarına çatıb ki, bu da Honq-Konq bazarının təxminən 7,8 dəfə böyük olduğunu göstərir.

Böyüməyə kömək etmək üçün Sinqapurun Valyuta Təşkilatı (MAS) 2025-ci ilin fevral ayında Səhm Bazarının İnkişafı Proqramına (EQDP) başlamışdır və xüsusilə kiçik və orta səviyyəli səhmlərdə likvidliyi artırmaq və fondun idarə edilməsi ekosistemini təkmilləşdirmək üçün 5 milyard Sinqapur dolları ayırmışdır.

Sinqapurun Asiyanın əsas maliyyə mərkəzi və geosiyasi linç kimi mövqeyini möhkəmləndirməsi üçün EQDP Maliyyə Nazirliyinin (MOF) nəzdində qanuni qurum olan Equities Singapore International (ESI) kimi institusionallaşdırılmalıdır .

İqtisadi İnkişaf Şurasının (EDB) və Enterprise Singapore (EnterpriseSG) hüquqi presedentlərinə əsaslanaraq, ESI iki birja fonduna (ETF) sərmayə qoymaqla kapitalı möhkəmləndirməyi planlaşdırır: ST Böyük və Orta Qiymətli İndeks ETF və ST Kiçik Qapalı ETF. Bu strategiya FTSE Straits Times İndeks Seriyasından istifadə edir .

Bu təşəbbüsə xarici suveren fondlar, pensiya fondları və DBS, OCBC və UOB kimi yerli banklar ilə tərəfdaşlıq daxildir. Davamlı kapital axını dövrü yaratmaq üçün ETF gəlirlərini yenidən investisiya etməklə və yüksək keyfiyyətli qiymətli kağızları və ikinci dərəcəli siyahıları artırmaq üçün Sinqapur Depozit Qəbzlərindən (SDR) istifadə etməklə , ESI Sinqapur Birjasını (SGX) qlobal güc mərkəzinə çevirə bilər.

Bu strategiya Morgan Stanley-nin optimist dünyagörüşü ilə uyğun gəlir. Bu, dəyişkənlik, qeyri-müəyyənlik, mürəkkəblik və qeyri-müəyyənlik (VUCA) ilə getdikcə daha çox əhatə olunan dünyada Sinqapurun neytral mövqeyini daha da gücləndirir.

Geosiyasi paylar: Sinqapurun strateji yüksəlişi

Maliyyə Mərkəzi Maliyyə Gücləri Maliyyə zəiflikləri Geosiyasi Güclər Geosiyasi zəifliklər
Dubay Aparıcı MEASA mərkəzi (DIFC); ingilis hüququna əsaslanan güclü hüquq sistemi; 50 il müddətinə 0% korporativ/şəxsi vergi; $8T MEASA iqtisadiyyatına çıxış; möhkəm fintech ekosistemi; sürətli böyümə; Dünyanın ən yaxşı 20 bankından 17-si var NY/Londondan daha kiçik miqyas; regional diqqət; beynəlxalq axınlardan asılı; tənzimləyici arbitraj üçün potensial Siyasi sabitlik; biznes dostu; qlobal əlaqə; strateji saat qurşağı; qlobal istedad və kapital cəlb edir Regional geosiyasi risklər (Yaxın Şərq gərginliyi); qlobal makro şoklara məruz qalan; sığınacaq statusu böhranlarla sınaqdan keçirilə bilər
Honq Konq Dərin kapital bazarları; əsas IPO mərkəzi; Çin bağlantısı Çinə güvənmək; siyasi iğtişaşlar; muxtariyyətin azalması Çinə giriş; Tarixi “bir ölkə, iki sistem” Pekin nəzarəti; etimad problemləri; hüquqi qeyri-müəyyənlik
London Dərin, likvid bazarlar; qlobal FX lideri; güclü qanunvericilik bazası; beynəlxalq əlaqə Brexit qeyri-müəyyənliyi; Aİ-yə girişin potensial itkisi; maliyyə sektorundan asılılıq Saat qurşağı ABŞ/Asiya arasında körpülər; qlobal şəbəkələr; Brexit-dən sonra davamlı Aİ bazarına çıxışın azaldılması; Böyük Britaniya/AB siyasi qeyri-müəyyənlik
Nyu York Həcmi ilə ən böyük; səhmlər, borclar, törəmələr; əsas mübadilələr Yüksək tənzimləmə mürəkkəbliyi; yüksək biznes xərcləri Stabil ABŞ sistemi; dollar ehtiyat valyuta kimi; qlobal istedadı cəlb edir ABŞ-ın siyasi qütbləşməsi; tənzimləyici dəyişikliklər
Şanxay Sürətli böyümə; dövlət dəstəyi; RMB beynəlxalqləşməsi Kapitala nəzarət; məhdud xarici giriş; tənzimləyici qeyri-şəffaflıq Çinin maliyyə ambisiyalarının mərkəzi; artan təsir Siyasət əsaslı; məhdud hüquqi müstəqillik; ABŞ/AB gərginliyi
Sinqapur Güclü tənzimləmə; FX və sərvət idarəetmə mərkəzi; fintech innovasiyası; SE Asiya qapısı Kiçik daxili bazar; NY/Londondan daha az dərinlik Siyasi sabitlik; biznes tərəfdarı; strateji Asiya yeri Regional müsabiqə; regional gərginliyə məruz qalma
Tokio Stabil, yetkin bazarlar; böyük institusional baza; güclü tənzimləmə Daxili diqqət; yavaş innovasiya; dil/mədəni maneələr Regional təsir; siyasi sabitlik; güclü qanunun aliliyi Yaşlı əhali; daha az qlobal; sərt tənzimləmə
Sürix İsveçrə mərkəzi; qlobal sərvətin idarə edilməsi və sığorta; yüksək məhsuldarlıq; güclü özəl kapital sektoru; davamlı maliyyə diqqəti; sabit reytinqlər NY/Londondan daha kiçik miqyas; Credit Suisse/UBS birləşməsindən sonra buraxılır; qlobal dəyişkənliyə həssasdır Siyasi neytrallıq; sabit hüquqi/tənzimləyici mühit; sabitlik üçün qlobal reputasiya Qlobal geosiyasi/makro risklərə məruz qalır; sistem əhəmiyyətli banklara tənzimləyici təzyiq
Asiyanın maliyyə bazarları geosiyasi şahmat taxtasına bənzəyir, dəyişən dinamikası investisiya axınına təsir göstərir. 2020-ci ildən bəri Honq-Konqun IPO həcmi Çinin tənzimləyici təzyiqləri səbəbindən 30% azalaraq Hang Seng İndeksinin qlobal göstəricilərdən hər il 10% geridə qalmasına səbəb oldu. Baxmayaraq ki, 2025-ci ilin ortaları yenidən canlanan IPO bazarı ilə bunun bir dönüşünü görəcək .

Bu arada, Tokio Yaponiya Bankının (BOJ) 2024-cü ildə ¥36 trilyon ETF proqramının yekunlaşmasından sonra əhəmiyyətli çətinliklərlə üzləşir . Bu, pul siyasətinin dəyişməsi fonunda bazar dəyişkənliyində 15% artımla nəticələndi. Bunun əksinə olaraq, qanunun aliliyi, neytral diplomatiyası və möhkəm idarəçiliyi ilə səciyyələnən Sinqapur yenidən yönləndirilmiş kapital axınlarını ələ keçirmək üçün yaxşı mövqedədir.

Morgan Stanley Sinqapuru " təhlükəsiz sığınacaq " kimi vurğulayır və 2030-cu ilə qədər illik ÜDM-in 3% artımını proqnozlaşdırır. Bu artımın süni intellekt, avtonom nəqliyyat vasitələri və yaşıl texnologiya da daxil olmaqla yüksək texnologiyalı sektorlarda məhsuldarlığın artması və irəliləyişlərdən qaynaqlanacağı gözlənilir.

Bu cür inkişaflar Sinqapurun fond bazarının kapitallaşmasını onilliyin sonuna kimi 1 trilyon ABŞ dolları həddini keçə bilər. Bu trayektoriya Sinqapuru sabit siyasi mühitindən və strateji mövqeyindən istifadə edərək, Cakarta və Banqkok kimi Cənub-Şərqi Asiya həmyaşıdlarını üstələyir.

Bununla belə, Sinqapur Birjasının (SGX) səhm franşizi 2013-cü ildən bəri aşağı pərakəndə iştirak (ticarət həcminin ~15%-i), məhdud sayda keyfiyyətli siyahılar (firmaların yalnız 12%-i 8%-dən çox kapital gəlirinə nail olur) və cəmlənmiş likvidlik (Strax Timeding-də orta gündəlik səhmlərin 80%-i) daxil olmaqla əhəmiyyətli problemlərlə üzləşmişdir.

Bu amillər Sinqapurun rəqabət üstünlüyünü təhdid edir. EQDP bu çağırışlara qarşı strateji əks tədbir kimi xidmət edir. Maybank Araşdırma , kiçik və orta səviyyəli (SMID) səhmlər üçün potensial likvidlik artımını proqnozlaşdırır, MSCI Sinqapur İndeksi 2025-ci ilin may ayından etibarən MSCI Bütün Ölkə Dünya İndeksinin 6%-ni üstələyərək, 13% illik gəlir əldə edir.

ComfortDelGro (almağa əsaslanan artımdan bəhrələnən), iFAST (süni intellektə əsaslanan fintech vasitəsilə genişlənən) və ParkwayLife REIT (səhiyyə gəlirlərinə əsaslanan) kimi diqqətəlayiq səhmlər bu tendensiyanın ilkin benefisiarlarıdır və Macquarie gündəlik orta hesabla 3-4% ticarət artımını təxmin edir .

Morgan Stanley-in hesabatı, iFAST-ın AI zənginlik platformalarını və ParkwayLife REIT-in səhiyyə genişlənməsini əsas artım sürücüsü kimi vurğulayır və bu SMID səhmlərinin 2027-ci ilə qədər 10% yüksələcəyini proqnozlaşdırır.

Sinqapurun Rəsmi Xarici Ehtiyatları (OFR) tərəfindən 2024-cü ilin dekabrına olan 466 milyard ABŞ dolları məbləğində maliyyələşdirilən EQDP-nin ESI kimi institusionallaşdırılması ölkənin maliyyə qüdrətindən istifadə etmək üçün qətiyyətli öhdəliyi nümayiş etdirəcək. Bu təşəbbüs yerli kapital lövbəri rolunu oynaya, qlobal kapitalı cəlb edə və Morgan Stanley-in 2030-cu ilə qədər bazar kapitallaşmasının ikiqat artması proqnozu ilə uyğunlaşa bilər.

Hüquqi presedent: EDB və EnterpriseSG plan kimi

Sinqapurun qanuni agentlik çərçivəsi ESI-nin yaradılması üçün möhkəm hüquqi baza təklif edir. İqtisadi İnkişaf Şurası (İİB) 1 avqust 1961-ci ildə o vaxtkı Maliyyə Naziri Qo Kenq Svi tərəfindən 26 aprel 1961-ci ildə təqdim edilmiş və 24 may 1961-ci ildə qəbul edilmiş İqtisadi İnkişaf Şurasının Sərəncamı (Bill No. 140/1961) vasitəsilə yaradılmışdır.

Bu təşəbbüs 1957-ci ildə 1 milyon Sinqapur dolları büdcə ilə yaradılmış, lakin məhdud kapital və şəffaflıq problemlərinə görə mübarizə aparan, az maliyyələşdirilən Sinqapur Sənaye Təşviqi Şurasını (SIPB) əvəz edən Hollandiyalı iqtisadçı Albert Winsemius tərəfindən aparılan 1961-ci ildə BMT-nin sənayeləşmə araşdırmasına cavab idi.

İİB Sərəncamı agentliyə vergi güzəştləri vermək, Jurong kimi sənaye obyektlərini inkişaf etdirmək və birbaşa xarici investisiyaları (BXİ) cəlb etmək səlahiyyətini verdi. 1962-ci ilə qədər İİB Mitsubishi və Philips kimi investorları cəlb etmək üçün Sinqapurun sənaye bumunu sürətləndirən 40 milyon Sinqapur dolları qrantı təmin etdi. 1970-ci ilə qədər İİB-in səyləri 1,5 milyard Sinqapur dolları XBİ cəlb etdi və nəticədə 50.000 iş yeri yaradıldı.

Eynilə, Enterprise Singapore (EnterpriseSG) 5 fevral 2018-ci ildə qəbul edilmiş Enterprise Singapore Board Bill (Bill No. 5/2018) vasitəsilə 1 aprel 2018-ci ildə yaradılmışdır. Bu yeni agentlik Sinqapur Beynəlxalq Müəssisəsi Sinqapurun (IE) və SPRING, SPRING Nazirliyi (IE) nəzdində birləşmiş Trapore Nazirliyini birləşdirərək yaradılmışdır. və Sənaye (MTI).

Bu konsolidasiya kiçik və orta müəssisələrə (KOB), innovasiyalara və qlobal yardıma dəstəyi asanlaşdırdı, Sinqapurun startap ekosistemini əhəmiyyətli dərəcədə gücləndirdi və onun ticarət mərkəzi kimi statusunu artırdı. 2024-cü ilə qədər EnterpriseSG 1200 KOBİ-yə beynəlxalq genişləndirmə səylərində köməklik göstərərək, xaricdən 15 milyard Sinqapur dolları gəlir əldə etdi.

Bu presedentlər - İİB-nin 1961-ci il sənayeləşmə qanun layihəsi və EnterpriseSG-nin 2018-ci ildə KOM-un inkişafı üçün qanun layihəsi - iqtisadi transformasiyanı idarə etməkdə Sinqapurun qanunvericilik çevikliyini nümayiş etdirir. 2026-cı ildə qəbul ediləcək ESI qanun layihəsi ESI-yə EQDP-nin 5 milyard Sinqapur dollarını idarə etmək, vergi güzəştlərini idarə etmək (o cümlədən 2020-ci ildə 40 milyard Sinqapur dolları olan COVID-19-un azaldılması daxil olmaqla) və fiskal intizamı təmin etmək səlahiyyətini verəcək.

ESI-nin idarəetmə strukturu şəffaflığı təmin etmək və qlobal etimadı artırmaq üçün özəl sektoru və beynəlxalq təmsilçiliyi özündə birləşdirən İİB-i əks etdirə bilər.

BOJ ETF Modelinin Uyğunlaşdırılması: Təhlükəsiz Liman Strategiyası

Nikkei 225 və TOPIX ETF-lərə 36 trilyon ¥ (~250 milyard ABŞ dolları) sərmayə qoyan BOJ-nin ETF proqramı (2010–2024) Yaponiya bazarının ~7%-ni tutaraq likvidliyi əhəmiyyətli dərəcədə artırdı (BOJ, 2010–2024). Sinqapurun daha kiçik bazarı uyğunlaşdırılmış yanaşma tələb edir, lakin prinsip etibarı ifadə etmək üçün dövlət tərəfindən dəstəklənən investisiyalar rezonans doğurur.

ESI iki təklif olunan ETF-ni birləşdirəcək:

ST Böyük və Orta Qapaq İndeksi ETF : DBS kimi mavi çipləri və ComfortDelGro kimi artım ehtiyatlarını əhatə edən STI və orta səviyyəli firmaların (məsələn, 40% maliyyə, 30% daşınmaz əmlak, 20% sənaye) izlənilməsi.
ST Small Cap ETF : Kiçik həcmləri hədəfləmək (məsələn, 25% fintech, 20% səhiyyə, 20% istehlak malları), iFAST-a diqqət yetirmək.
ESI xarici suveren sərvət fondları (Norveçin Hökumət Pensiya Fondu Qlobal və Abu Dabi Əbu-Dabi İnvestisiya İdarəsi kimi), pensiya fondları (Kanadanın Kanada Pensiya Planı İnvestisiya Şurası kimi) və DBS, OCBC və UOB daxil olmaqla yerli banklarla birgə investisiya edəcək.

İnvestorların bu seqmenti Sinqapurun təxminən 5-7% illik gəlirlilik təklif edən sabit səhmlərinə cəlb olunur. Məsələn, EQDP-dən 2 milyard Sinqapur dolları, xarici fondlardan 1 milyard Sinqapur dolları və yerli banklardan 500 milyon sinqapur dolları ayırmaqla, Sinqapurun fond bazarının kapitallaşmasının kiçik bir hissəsini hədəf alan 3,5 milyard sinqapur dolları həcmində ümumi fond yaradıla bilər.

Müstəqil nəzarətlə idarə olunan ETF-lər SGX siyahısında olan ETF-lərə 500-750 milyon Sinqapur dolları məbləğində öhdəliyi hədəfləyə bilər ki, bu da yerli bankların ESI-nin vizyonu ilə uyğunlaşdığını göstərir. ETF-lərdən əldə edilən gəlirlər yenidən investisiya ediləcək, 50% likvidliyi qorumaq üçün ETF-lərə, qalan 50% isə EQDP təşəbbüslərinə ayrılacaq.

Bu təşəbbüslərə aktiv SMID fondları, tədqiqat qrantları, investor təhsili və Sinqapur Depozit Qəbzlərinin (SDR) təşviqi daxildir. Bu strategiya, analitiklərin əhatə dairəsinin artırılması və səhm ticarətində pərakəndə investorların iştirakının artırılması kimi məqsədləri dəstəkləyərkən, səhm bazarını qlobal dəyişkənlikdən tamponlayaraq, davamlı kapital axını izolyasiyası dövrü quracaq.

SDR-lər: Yüksək Keyfiyyətli Qiymətli Kağızların və Əlavə Siyahıların Təkmilləşdirilməsi

Sinqapurun yüksək keyfiyyətli qiymətli kağızların məhdud təchizatı ilə mübarizə aparmaq üçün ESI SDR-ləri təşviq etməlidir. Bu maliyyə alətləri yerli listinq tələblərinə birbaşa uyğunluq tələb olunmadan SGX-də listinq edilmiş xarici şirkətlərin səhmlərini təmsil edir.

SDR-lər investorlara yerli ticarət saatlarında xarici səhmləri Sinqapur dollarında alqı-satqı etməyə imkan verir və əlçatanlığı əhəmiyyətli dərəcədə artırır. Məsələn, SGX-nin Thai Beverage kimi Tayland şirkətləri üçün SDR-ləri 2020-ci ildən bəri seçilmiş səhmlər üçün ticarət həcminin təxminən 15% artdığını gördü.

SDR-lər, xüsusilə süni intellekt və avtonom nəqliyyat vasitələri kimi sektorlarda yüksək texnologiyalı firmaları cəlb etmək üçün mühüm islahatdır. ESI Sinqapurun neytral maliyyə mərkəzi statusundan istifadə edərək, ASEAN, Hindistan və onun hüdudlarından kənarda yüksək inkişaf edən şirkətləri cəlb etmək üçün SDR təkliflərini genişləndirə bilər.

SDR-nin buraxılması prosesini sadələşdirərək - ESI subsidiyaları vasitəsilə quraşdırma xərclərini 20% azaltmaqla və SDR ilə əlaqəli ikincil siyahılar üçün 10% vergi güzəştləri təmin etməklə - ESI, SG siyahısı tələblərinin tam yükü olmadan diversifikasiya edilmiş investor bazaları axtaran İndoneziyanın GoTo, Hindistanın Zomato və Malayziyanın Grab kimi şirkətlərinə müraciət edəcəkdir.

SDR-lər şirkətlərə Sinqapurun səhm kapitalı bazarı ekosistemi ilə tanış olmağa imkan verən ikinci dərəcəli siyahılara yol kimi xidmət edə bilər. Potensial olaraq, bu, ilkin siyahılara səbəb ola bilər. Bu, xüsusilə süni intellektlə idarə olunan texnologiya firmalarından daha çox xarici siyahıların cəlb edilməsinə xidmət edə bilər.

Bu strategiya birbaşa Sinqapurun keyfiyyətli kapital təchizatındakı çatışmazlığını həll edir; Sinqapurda siyahıya alınmış firmaların yalnız təxminən 12%-i kapitalın yüksək gəlirliliyi (ROE) hədlərinə cavab verir. Güclü əsaslara malik (məsələn, ROE 10%-dən çox) şirkətlər üçün SDR-ləri tərtib etməklə, ESI bazarın etibarlılığını artıracaq və bununla da likvidliyi və investorların inamını artıracaq.

SDR-lərin cəlbediciliyini daha da artırmaq üçün ESI Bursa Malayziya və ya Hindistanın Milli Fond Birjası kimi regional birjalarla əməkdaşlıq edə, transsərhəd siyahılar üçün SDR çərçivələri yarada və ASEAN-ın maliyyə bazarlarını daha da inteqrasiya edə bilər.

İqtisadi və sosial təsirlər: Multiplikator effekti

ESI vasitəsilə EQDP-nin institusionallaşdırılması müxtəlif sektorlarda əhəmiyyətli iqtisadi faydalar verə bilər. Birincisi, Sinqapurun qiymətli kağızlar bazarında artan likvidlik sərvətlərin idarə edilməsi, fintech və bazar təhlili kimi sahələri əhatə edən maliyyə xidmətlərində iş yerləri yaratmaq potensialına malikdir.

İkincisi, pərakəndə satışda iştirakın artırılması yolu ilə ticarət həcminin 20%-ni hədəfləmək Sinqapurun inklüziv artım gündəliyi ilə uyğunlaşaraq sərvət yaradılmasını demokratikləşdirəcək. Üçüncüsü, SDR və ETF-lərin tətbiqi Sinqapurun maliyyə mərkəzini daha da gücləndirərək daha çox beynəlxalq kapital cəlb edə bilər.

Bundan əlavə, ESI-nin süni intellekt (AI) və avtonom avtomobillər də daxil olmaqla yüksək texnologiyalı sektorlara diqqəti şəhər dövlətinin Smart Nation təşəbbüsü ilə üst-üstə düşür, innovasiyaları təşviq edir və tədqiqat və inkişafa investisiyaları artırır.

Londonun AIM, Aquis, Nasdaq First North, Euronext Growth in Europe və ya Tokio Stock Exchange Growth Market kimi böyümə lövhələrində qeyd olunan xarici kiçik və orta müəssisələr (KOB) Enterprise Singapore-un dəstəyi ilə Asiya kapital bazarlarına səmərəli giriş nöqtəsi kimi SDR-lərdən istifadə edə bilər. Bu strategiya onların böyümə perspektivlərini artırmaqla yanaşı, həm də daha canlı iqtisadi mənzərəyə töhfə verir.

il Siyahıya alınmış şirkətlərin sayı Ümumi bazar dəyəri (S$Milyard) STI Yüksək Cini əmsalı (Dövlət köçürmələri və vergilərdən əvvəl) Cini əmsalı (Dövlət köçürmələri və vergilərdən sonra) 90/10 nisbəti
2015 771 902.4 3531 0.463 0.409 23.65
2016 768 897.4 3053.26 0.458 0.401 24.14
2017 776 875.2 3433.54 0.459 0.402 24.87
2018 741 936.87 3641.65 0.458 0.403 25.37
2019 741 929.5 3405.34 0.452 0.398 25.27
2020 725 898.7 3283.89 0.452 0.375 26.13
2021 697 978.4 3270.65 0.444 0.385 25.69
2022 674 889.3 3443.56 0.437 0.378 23.06
2023 647 811.5 3382.02 0.433 0.371 21.76
2024 629 866 4005.18 0.435 0.364 20.86
Fond bazarının delistinqi istənilən ölkə üçün narahatlıq doğurur. Sosial -iqtisadi təsir göz qabağındadır; Sinqapurun fond bazarı 2015-ci ildən 2024-cü ilə qədər daraldıqca, gəlir bərabərsizliyi deyil, sərvət bərabərsizliyi artdı. Birbaşa səbəb-nəticə əlaqəsi olmasa da, illik delistinqlər ardıcıl olaraq yeni siyahıları üstələdi və bu, bazar likvidliyinin azalmasına və adi investor üçün daha az investisiya imkanlarına səbəb oldu.

UBS Qlobal Sərvət Hesabatına görə 2024, Sinqapurun sərvət bərabərsizliyi 2008-ci ildən 2023-cü ilə qədər demək olar ki, 30% artıb, sərvət üçün Cini əmsalı 2008-ci ildəki 57-dən 2023-cü ildə 70-ə çatıb. Bu artım UBS-in izlədiyi ölkələr arasında həmin dövrdə ən yüksək göstəricidir. Bu artımın əksəriyyəti 2015-ci ildən sonra baş verib və bu, davamlı və açıq tendensiyanı əks etdirir.

Sinqapurun sərvət bərabərsizliyi digər Asiya-Sakit okean ölkələrini , o cümlədən İndoneziya, Honq-Konq, Tayvan və Çini üstələyir. Sinqapurda milyonçuların sayı da sürətlə artıb, sərvət qazanclarının əksəriyyəti yüksək gəlirli təbəqələr arasında cəmləşib.

Gəlir qeyri-bərabərliyi (gəlir üçün Cini əmsalı ilə ölçülür) hökumət köçürmələri və vergiləri nəzərə alındıqdan sonra nisbətən sabit qalsa və ya hətta bir qədər azalsa da - 2024-cü ildə 2000-ci ildən bəri ən aşağı səviyyəyə çatmışdır - yuxarı və aşağı desillər arasında orta gəlirlərdə fərq genişlənmişdir. Məsələn, ev təsərrüfatlarının yuxarı və aşağı 10%-i arasında orta gəlir fərqi 2014-cü ildəki 11,538 dollardan 2024-cü ildə 14,857 dollara yüksəlib.

Sərvət qazancları yüksək gəlirli təbəqələr arasında cəmləşərək kəskin iqtisadi uçurum yaradır. Bazarın daralması sərvət yaratma yollarını effektiv şəkildə daraltdı, özəlləşdirmə prosesləri isə böyük səhmdarlar arasında investisiya imkanlarını getdikcə daha çox cəmləşdirərək pərakəndə investorları daha riskli alternativlərə doğru itələdi.

Heç bir birbaşa səbəb-nəticə əlaqəsi olmasa da, bazarın daralması ilə sərvət konsentrasiyası arasında struktur əlaqə aydındır. Bu tendensiya maliyyə çıxışında daha çox eksklüzivliyə doğru sistemli keçidi əks etdirir. İctimai bazarlar daraldıqca, sərvət toplanması daha da məhdudlaşır, mövcud kapitalı və əlaqələri olanlara üstünlük verir. Bu vəziyyət bazar mexanizmlərinin iqtisadi imkanlara və sərvət bölgüsünə necə əhəmiyyətli dərəcədə təsir göstərə biləcəyini vurğulayır.

Qlobal Biznes və Geosiyasi Dividendlər

Bazar islahatlarının institusionallaşdırılmasını davam etdirmək və Sinqapurun kapital bazarlarını təşviq etmək və yerli kapital lövbəri kimi xidmət etmək üçün bir təşkilat yaratmaq bir neçə əsas fayda təklif edir. Bunlar:

Qlobal İnvestorlar üçün Likvidlik : ETF-lər və SDR-lər SGX-nin STI səhmlərində 80% ADTV konsentrasiyasına diqqət yetirir, SMID və xaricə bağlı likvidliyi artırır, Honq Konq ilə fərqi daraldır.
MNC-lər və Şəxsi Sərmayə üçün mərkəz : ESI-nin ETF və SDR strategiyaları, üstəgəl sadələşdirilmiş siyahılar və vergi güzəştləri, ASEAN-ın ~5% ÜDM artımından (2025-ci il proqnozu) yararlanaraq Cənub-Şərqi Asiya IPO-larını və ikinci dərəcəli siyahıları cəlb edir. Grab və özəl kapital firmaları kimi MNC-lər siyahıya salınma və çıxış imkanları əldə edərək, SGX-i AI və texnoloji firmalar üçün Cənub-Şərqi Asiyanın maliyyə qapısı kimi yerləşdirir.
Geosiyasi neytrallıq : Müxtəlif qlobal fondlar və yerli banklarla birgə investisiya, üstəgəl regional firmalar üçün SDR-lər Honq-Konqun Çin mərkəzli qavrayışına qarşı olmaqla Sinqapurun neytrallığını gücləndirir. Qlobal İnvestor Proqramının 50 milyon Sinqapur dolları kapital tələbi Morgan Stanley-in “ təhlükəsiz sığınacaq ” etiketinə görə cəlbediciliyi artırır.
Regional Liderlik : ESI Sinqapurun ASEAN-ın maliyyə mərkəzi kimi diplomatik nüfuzunu gücləndirir, ABŞ-Çin dinamikasını balanslaşdırır və transsərhəd SDR çərçivələri vasitəsilə inteqrasiyanı gücləndirir.
Tənqidçilər iddia edə bilərlər ki, ESI özəl kapitalı sıxışdıra bilər və ya qeyri-mütənasib olaraq Qərb investorlarına üstünlük verə bilər. Bununla belə, şəffaf bölüşdürmə prosesləri, müxtəlif sərmayədarlar, o cümlədən ASEAN və Çindən olan vəsaitlər və 5% bazar kapitalı potensial bazar təhriflərini azaltmaq üçün nəzərdə tutulub.

Bundan əlavə, OFR-nin yoxlanılması Sinqapurun suveren fondu GIC-nin idarəetmə modelini əks etdirən illik hesabatlar vasitəsilə həll edilə bilər. SGX-in nisbətən kiçik bazar ölçüsünü nəzərə alaraq, təsirin artırılması üçün islahatlar lazımdır, o cümlədən siyahı meyarlarının yüngülləşdirilməsi, rəqəmsal platformalar vasitəsilə pərakəndə satışda iştirakın gücləndirilməsi və texnoloji əsaslı SDR-lərin təşviqi. Çin, Hindistan və ASEAN-ı hədəf alan SDR-lər üçün əhatəli məlumatlandırma strategiyası neytrallığı daha da təmin edəcək.

İcra: Qlobal Plan

Belə dəyişikliklərin həyata keçirilməsi üçün plan var

Qanunvericilik : ESI-nin yaradılması İqtisadi İnkişaf Şurasının (EDB) 1961-ci il qanun layihəsi və Enterprise Singapore-un 2018-ci il qanun layihəsi əsasında modelləşdirilmiş 2026-cı il ESI Qanun layihəsi vasitəsilə qüvvəyə minməlidir. Bu, OFR köçürmələrində 5 milyard Sinqapur dolları üçün Prezidentin təsdiqini tələb edəcək. Parlamentarilərin prosesə erkən cəlb edilməsi iki partiyanın dəstəyini təmin etmək üçün mühüm əhəmiyyət kəsb edəcək.
ETF işə salınması : 2028/2029-cu ilə qədər 5% bazar kapitalını hədəfləyən xarici fondlardan 1 milyard Sinqapur dolları və yerli banklardan 0,5 milyard singapur dolları olmaqla, cəmi 3,5 milyard Sinqapur dolları yerləşdirilə bilər. BlackRock ilə əməkdaşlıq ETF-nin idarə edilməsində lazımi təcrübə təmin edəcək.
SDR-in genişləndirilməsi : 500 milyon Sinqapur dolları ayırma 2028-ci ilə qədər 10-15 yeni SDR-nin təşviqinə həsr olunacaq və AI və texnologiya firmalarına diqqət yetirməklə bazar kapitallaşmasında əlavə 10 milyard Sinqapur dolları hədəflənəcək. Regional mübadilələrlə əməkdaşlıq transsərhəd çərçivələrin yaradılmasını asanlaşdıracaq.
İdarəetmə : Orta gündəlik ticarət həcminə (ADTV), ilkin kütləvi təkliflərə (İPO) və analitiklərin əhatə dairəsinə nəzarət etmək üçün qlobal qurumların (məsələn, Norveç Hökumətinin Pensiya Fondu Qlobal), yerli qurumların (məsələn, DBS) nümayəndələrindən və akademik ekspertlərdən ibarət şura yaradılacaq.
Qlobal Zirvə : 2026-cı ildə ESI-ni rəsmi olaraq işə salmaq üçün tənzimləyiciləri, çoxmillətli korporasiyaları (MNC) və investorları Sinqapurun texnoloji əsaslı kapital bazarını nümayiş etdirməyə dəvət edən G20 maliyyə sammiti keçiriləcək.
Yenidən İnvestisiya Döngüsü : ETF gəlirləri yenidən investisiya ediləcək, 50% likvidliyi saxlamaq üçün yenidən ETF-lərə ayrılacaq, qalan 50% isə tədqiqat, təhsil və SDR təşviqinin maliyyələşdirilməsinə yönəldiləcək.
Şəffaflıq : Yarımillik hesabatlar dərc olunacaq və təşəbbüsə qlobal inam yaratmaq üçün ictimai məsləhətləşmələr aparılacaq.
EQDP-ni ESI kimi institusionallaşdırmaq, EDB və Enterprise Singapore tərəfindən müəyyən edilmiş presedentlərdən istifadə etmək və ETF-ləri xarici fondlar və DBS, OCBC və UOB kimi yerli banklarla bağlamaq, Sinqapur öz kapital bazarını sabit və likvid təhlükəsiz limana çevirə bilər. SDR təkliflərini genişləndirməklə və kapital axınını izolyasiya etmək üçün gəlirləri yenidən investisiya etməklə, Sinqapurun kapital bazarları şəffaf, prinsipial neytrallıq əsasında fəaliyyət göstərən qlobal maliyyə mərkəzi kimi fəaliyyət göstərə bilər.

BOJ modelini uyğunlaşdırmaq və Morgan Stanley-nin 2030-cu ilə qədər bazar kapitallaşmasının ikiqat artması ilə bağlı proqnozundan istifadə etməklə - 3% ÜDM artımı, süni intellekt sahəsində irəliləyişlər və kapital islahatları - ESI likvidliyi artıra, MMC-ləri cəlb edə və Sinqapurun neytrallığını gücləndirə bilər. Sinqapurun dövlət sektoru üçün qlobal investorları, MNC-ləri və ASEAN tənzimləyicilərini Asiyanın maliyyə gələcəyini formalaşdırmaqda ESI-ni dəstəkləmək üçün cəlb etmək çox vacibdir. Sinqapurun maliyyə qalası biznes üçün hazırdır.скачать dle 12.1