Güclü ABŞ Dolları İnkişaf etməkdə olan İqtisadiyyatlar üçün Çətinliklər Yaradır

Vaişali Basu Şarma
___________________________________________
İnkişaf etməkdə olan bazar iqtisadiyyatları (EMEs) təbii resursların zənginliyi, istehsal və xidmət sektorları kimi amillərlə idarə olunan müxtəlif iqtisadiyyatlara malikdir, lakin eyni zamanda yoxsulluq, bərabərsizlik və siyasi qeyri-sabitlik kimi əhəmiyyətli problemlərlə üzləşirlər. İnkişaf etməkdə olan bazarlar son 25-30 il ərzində müxtəlif inkişaf perspektivləri təklif etmişdir. Möhtəşəm artım, ucuz işçi qüvvəsi, bol təbii ehtiyatlar, azalmış istehlak tələbi – inkişaf etməkdə olan bazarlarda hər şey var. Onlar həmçinin inflyasiya, artan qlobal faiz dərəcələri və ticarətin pozulması, eləcə də makro və struktur siyasət prioritetləri daxil olmaqla, cari qlobal çağırışlardan kəskin şəkildə təsirlənirlər. Sürətlə dəyişən, tez-tez dəyişkən mühit də inkişaf etməkdə olan bazar ölkələrini xarakterizə edir.

İnkişaf etməkdə olan bazarlar üçün unikal çağırışlar:

COVID-19 pandemiyasının və davam edən Rusiya-Ukrayna münaqişəsinin və Yaxın Şərqdəki iğtişaşların birləşməsi onilliklər ərzində görünməmiş inflyasiya artımı ilə nəticələndi. Əlaqədar iqtisadi problemlər çox böyükdür və bu, xüsusilə EME-lər üçün çətin bir dövrdür.

Enerji və ərzaq təhlükəsizliyi və təchizat zəncirinin pozulması ilə bağlı son suallar aydın şəkildə nümayiş etdirildiyi kimi, bu sularda naviqasiya hətta dünyanın ən qabaqcıl iqtisadiyyatları üçün çətin olacaq, lakin inkişaf etməkdə olan bazar iqtisadiyyatları üçün çox vaxt əhəmiyyətli əlavə zəifliklərlə xarakterizə olunduğu nəzərə alınmaqla xüsusilə çətin olacaq. .

Pandemiyadan sonra zəifləmiş maliyyə hesabları ilə bir çox EME-lər öz əhalilərinə verə biləcəkləri əlavə dəstəyin hüdudları ilə üzləşirlər və artan qlobal faiz dərəcələri bəzi ölkələrdə əhəmiyyətli valyuta məzənnəsinə məruz qalma ilə həyata keçirilən dövlət borcunun maliyyələşdirilməsi xərclərini artıracaq. Artan inflyasiya və sonrakı faiz artımları xüsusilə inkişaf etməkdə olan bazarlar üçün unikal problemlər yaradır. Qlobal faiz dərəcələrinin artmasının əvvəlki epizodları ümumiyyətlə EME-lər üçün çox çətin dövrlər olmuşdur.

Son hadisələrdən irəli gələn daha uzunmüddətli struktur problemləri də var. Məsələn, dəyişən qlobal ticarət mühitində EME-lərin ixrac perspektivləri necə olacaq? Enerji keçidində və iqlim dəyişikliyinə qarşı qlobal mübarizədə EME-lərin rolu nədir? Və nəhayət, hansı struktur siyasət islahatları daha güclü, daha əhatəli və eyni zamanda daha davamlı bərpaya kömək edə bilər?

Güclü ABŞ Dolları İnkişaf etməkdə olan İqtisadiyyatlar üçün Çətinliklər Yaradır:

Bir çox EME-lər istər ərzaq və digər zəruri malların idxalı, istərsə də xarici maliyyələşdirmədən asılılıq vasitəsilə qlobal iqtisadiyyatdakı inkişaflara əhəmiyyətli dərəcədə məruz qalırlar. Zəif institusional çərçivələrlə bir çox EME güclü siyasət cavabları vermək üçün mübarizə aparır.

2024-cü ilin yanvar ayından etibarən ABŞ dollarının yüksəliş trayektoriyası davam edəcək, çünki digər mərkəzi banklarla müqayisədə Federal Ehtiyatın dərəcələri azaltmaq qabiliyyətinə bazar şübhəsi artıb. Lakin möhkəmlənən dollar inkişaf etməkdə olan bazarlar üçün mənfi təsir göstərə bilər. Birincisi, investorlar daha yaxşı gəlirlər axtarmaq üçün pulları ABŞ aktiv bazarına köçürdükləri üçün kapital axınına səbəb ola bilər – bu dəyişiklik inkişaf etməkdə olan bazar valyutalarını zəiflədə bilər ki, idxalı daha bahalaşdırsın və həmin iqtisadiyyatlarda inflyasiyanı sürətləndirə bilər. Bu, həmçinin bir çox inkişaf etməkdə olan iqtisadiyyatların daşıdığı dollarla ifadə edilmiş borclara xidmət xərclərini artırır. Bu, onların maliyyə sistemlərinə təzyiq göstərə və inkişaf layihələri üçün daha az pul buraxa bilər. Bundan əlavə, daha güclü dollar iqtisadi artımı potensial olaraq yavaşlatan inkişaf etməkdə olan bazar ixracatının qlobal rəqabət qabiliyyətini azalda bilər. Bu dinamikalar möhkəm ABŞ dollarının inkişaf etməkdə olan iqtisadiyyatlar üçün yaratdığı çətinlikləri vurğulayır və onların ümumi iqtisadi sabitliyinə və inkişaf trayektoriyalarına təsir edir.

Bu cari qovşaq aşağı gəlirləri olan inkişaf etməkdə olan bazar iqtisadiyyatları üçün bir çox problemlərlə üzləşir; qiymətlərin artması səbəbindən əhali istehlakda əhəmiyyətli azalmalardan daha çox əziyyət çəkəcək

EME-lər qlobal iqtisadiyyatın əsas oyunçuları olaraq qalır:

Bu çağırışlara baxmayaraq, inkişaf etməkdə olan bazarlar cəlbedici investisiya imkanları təklif etməkdə davam edir və qlobal iqtisadi inkişafın mühüm sürücüsüdür. Çin, Hindistan və Braziliya kimi inkişaf etməkdə olan bazarlar inkişaf etmiş ölkələrin hökmranlığına meydan oxuyan və beynəlxalq ticarət və investisiyaların gələcəyini yenidən formalaşdıran qlobal iqtisadiyyatın əsas oyunçularına çevrilib.

Çində davam edən deflyasiya meylləri və həddindən artıq potensial problemləri qlobal ticarət dinamikasını və iqtisadi proqnozları yenidən formalaşdırır. Ölkə zəif daxili tələblə mübarizə apararkən istehsala böyük sərmayə qoymağa davam etdikcə, ortaya çıxan deflyasiya təzyiqlərinin qlobal bazarlar və inkişaf etməkdə olan iqtisadiyyatlar üçün geniş təsirləri ola bilər. Lakin Hindistan və İndoneziya inkişaf etməkdə olan bazarlarda uzunmüddətli hekayədir.

Fidelity İnternational və BlackRock İnvestisiya İnstitutuna görə, əhalisi sabit sürətlə artan Hindistan və İndoneziya kimi inkişaf etməkdə olan bazarlar, demoqrafik göstəricilər investisiya qərarlarında daha böyük rol oynamağa başladığı üçün bundan faydalanacaqlar. İnvestorlar, infrastruktur xərclərinin gözlənilən artımı səbəbindən inkişaf etməkdə olan Asiyada iki ölkəyə diqqət yetirirlər ki, bu da öz növbəsində ölkələrin iqtisadiyyatları üçün yaxşı vəd edir. Həm Hindistanda, həm də İndoneziyada bu il təsadüfən seçkilər keçirildi və bütün dünyaya dinamik əhalisi olan böyük iqtisadi güc mərkəzlərinə keçid ambisiyasını nümayiş etdirdi. İki ölkə sürətlə qocalmanın Çin də daxil olmaqla bölgədəki həmyaşıdlarını narahat etdiyi bir vaxtda fərqlənir.

Hindistan ən davamlı inkişaf edən bazardır:

Qlobal maliyyə xidmətləri firması Lazard-a görə, Hindistan ən sürətli iqtisadi artımını qoruyub və qlobal istehsal mərkəzi olmaq üçün fəal addımlar atır. Qlobal firma “İnkişaf etməkdə olan bazarlara baxış” adlı son hesabatında Hindistanın güclü demoqrafik dividendlərini tanıdı və bildirdi ki, ölkə 2060-cı ilə qədər böyüməni sürətləndirməyə kömək edərək, gənc əhalisinin bəhrəsini görəcək. “Gənc və artan işçi qüvvəsi ilə güc – əhalisinin təxminən 80 faizi 50 yaşdan aşağıdır – və real əmək haqqı artımı ilə yüksələn orta sinif, Hindistanda demoqrafik dividendlərin arxa küləyi var, fikrimizcə, ölkənin 2060-cı illərə qədər sürətlə böyüməsi proqnozlaşdırılır”. hesabatda qeyd olunub.

Bu iyun Hindistan dövlət istiqrazları inkişaf etməkdə olan bazarlar üçün JP Morgan-ın Qlobal Bond indeksinə daxil olur. Hindistan istiqrazları indeksdə 10% çəkiyə malik olmalıdır. Bununla belə, daxilolma 2025-ci ilin mart ayında 10%-lik tam çəkiyə çatana qədər hər ay 1% çəki əlavə edilməklə mərhələli şəkildə dayandırılacaq. Bundan əlavə, Hindistan istiqrazları da təxminən 3-4 milyard dollar axını görəcək Bloomberg yerli valyuta indeksinə daxil olur. 2025-ci ilin yanvarında dollar. Üç trilyon rupi Hindistan istiqrazlarını bir ildən bir qədər çox vaxt ərzində almaq olar.

İrəli gedərkən, dollarlar tələsdikcə, korporasiyalar kimi dövlət borclanma xərcləri də düşə bilər. Göstəricilər, indeksə daxil edilməzdən əvvəl demək olar ki, 10 milyard dolların daxil olduğunu göstərir. Digər inkişaf etməkdə olan bazar yerli valyuta bazarlarının performansı bu il yaxşı olmayıb. Bu, çox güman ki, yerli valyuta fondlarını idarə edən investorları Hindistana daha çox vəsait ayırmağa təşviq edəcək.

Beynəlxalq Valyuta Fondunun valyuta, kapital axınları və maliyyə disbalansı ilə bağlı Xarici Sektor Hesabatına əsasən, Çin istisna olmaqla, inkişaf etməkdə olan bazarlara ümumi kapital axını keçən il 110 milyard dollara və ya onların iqtisadi məhsullarının 0,6%-nə yüksələrək 2018-ci ildən bəri ən yüksək səviyyədir.

Bu, dollar aktivlərinə vəsait cəlb edən kəskin yüksək ABŞ faiz dərəcələrinə baxmayaraq, inkişaf etməkdə olan bazarlar arasında müəyyən dayanıqlılığın olduğunu göstərir. Hindistan üçün daha yüksək çəki, onu inkişaf etməkdə olan bazar səhmləri üçün yeni lövbərə çevirəcək, ehtimal ki, ölkəyə artan axınlara səbəb olacaq.скачать dle 12.1