Qlobal İnkişaf üçün Maliyyə Sistemi:Reallıqlar,Tendensiyalar, İnnovasiyalar Fonunda

BAKI, Forpost.az Milli Tədqiqatlar Mərkəzi
Böyük dəyişikliklər zamanı qeyd etmək lazımdır ki, qlobal inkişaf maliyyə sistemi də yol ayrıcındadır və islahatlar üçün islahatlara ehtiyac duyur. Aşağıda sadalanan məqalələrdən açıq və ya dolayısı ilə qeyd olunan dörd inkişaf edən mövzunu müşahidə edirəm. Mən onları aşağıda təsvir edəcəyəm və nəticəyə gələcəm ki, bunlar yeni inkişaf maliyyə sisteminin ətrafında formalaşmalı olan dörd əsas reallıqdır.

Birincisi, biz çoxtərəfli sistemdə daha böyük paya, daha böyük qlobal iqtisadi əlaqələrə, Qlobal Şimalla əlaqədə olmaq üçün daha çox agentlik və söz sahibi olmaq istəyinə və son 60 ildə inkişaf etmiş saysız-hesabsız transsərhəd iqtisadi sistemləri idarə etmək qabiliyyətinə malik yeni “orta sinif” inkişaf etməkdə olan bazarların meydana çıxdığını görürük. Gəlin bunları orta gəlirli ölkələr, o cümlədən ASEAN, Latın Amerikası, Mərkəzi Asiya, Yaxın Şərqin bəzi hissələri və bəlkə də Afrikanın bəzi hissələri kimi ümumiləşdirək. Bu ölkələr üçün Alldo Januardy düzgün şərh edir: "Qlobal Cənub artıq daxil olmağı gözləmir. O, özünə məxsus bir şey qurur - zərurətlə formalaşır, yerli prioritetlərə əsaslanır və asılılığın çətin dərsləri ilə idarə olunur." Ola bilsin ki, məhz bu ölkələr daha çox muxtariyyət və seçimlə mərkəzləşdirilməmiş maliyyələşdirmə modellərindən yararlanmağa ən qadir və uyğundur. Bu ölkələr qrupları üçün aktual olan maliyyə innovasiyalarına çoxtərəfli regional inkişaf bankları (Setser) və ya dövlət-özəl maliyyələşdirmə proqramları (Mundy) daxildir və onların mövcud qlobal kapital bazarlarına daha çox çıxış əldə etməsi üçün maliyyə liberallaşdırılması tələb olunur. Bu ölkələr iqtisadi fəaliyyətin əsaslarına malikdir və daha müxtəlif fəaliyyətlər kompleksini maliyyələşdirmək üçün daha müxtəlif maliyyələşdirmə mexanizmlərindən istifadə etməyə hazırdırlar.

İkincisi, biz həmçinin inkişaf etməkdə olan bazarlar kimi birləşən şeylərdə bifurkasiyanı qeyd edirik. Borca həssas olan yoxsul ölkələr üçün, xüsusən də iqlim dəyişikliyinə və münaqişələrə qarşı həssasdırlarsa, biz onların daxili iqtisadi potensialında geriyə doğru sürüşmə müşahidə edirik. Bu ölkələr təkbaşına COVID-nin təzyiqlərinə tab gətirə bilməyiblər və bəzi hallarda sıxıntıya düşüblər. Bundan əlavə, görünən odur ki, son sarsıntılar onların sistemlərini o qədər vurğulamış ola bilər ki, onların artım templəri orta və uzunmüddətli dövrdə zəifləmişdir. Bu ölkələrin təcili maliyyələşdirmə və fundamental dəstəyə çıxışa ehtiyacı var. BVF-nin prezidenti Kristalina Georgiyeva deyir ki, bu ölkələr gələcək böhranların qarşısını almaq üçün 5 il ərzində əlavə maliyyəyə 440 milyard dollar lazımdır. Bundan əlavə, bu ölkələr BVF və DB-nin inkişaf etmiş ölkələr tərəfindən maliyyələşdirilməsinin geri çəkilməsi kimi çətinliklərlə üzləşirlər. Xanım Georgieva Dünya Bankının balans hesabatından istifadə edərək BVF-nin PRGT fonduna əlavə töhfə verməyi təklif edir. Şəxsən mən hesab edirəm ki, “The Economist”in “Xarici Yardımın Sonu Fürsət təklif edir” əsərində təsvir olunan tipli məqsədyönlü dəstəyin – kapitalın hökumətlərin və BMT agentliklərinin iqlim dəyişikliyi kimi qlobal böhranlarla əlaqədar koordinasiya gücünə malik olduğu və müsbət yayılma təsirlərinin mövcud olduğu hədəflənmiş ərazilərdə və layihələrdə yerləşdirildiyi – daha aktualdır. Digər tərəfdən, Makhtar Diop, müxtəlif EM kreditlərini birləşdirən və daha yüksək kredit reytinqində satan yeni sekuritizasiya modelini təsvir etdi. Bu aktivlər üçün belə bir yanaşmanın yanlış olduğunu düşünürəm və gələcəkdə mövcud aktiv menecerlərini zəhərli aktivlərlə təmin etmək riski daşıyır. Bu ölkələrin bir çoxunun maliyyə bazarlarında normal üzv kimi iştirak etmək üçün iqtisadi və idarəetmə imkanları yoxdur.

Üçüncüsü, Çin müxtəlif prioritetlərə əsaslanan fərqli kreditləşdirmə modeli ilə bir çox inkişaf etməkdə olan ölkələr üçün ən böyük ikitərəfli kreditor oldu. Bu sinifdən kənarda əldə edilən biliklərdən danışsaq, onun on ildən çox əvvəl Kəmər və Yol Siyasətinə erkən genişlənməsi, əsas və infrastruktur sənayelərində kütləvi valyuta ehtiyatlarının və daxili ehtiyat potensialın yığılmasından yaranan təzyiqi boşaltmaq imkanı ilə idarə olundu. İndi həmin prioritetlər konkret sektorları hədəfləyən daha tranzaksiya xarakterli, məqsədyönlü yanaşmaya keçib. Bundan əlavə, Çin kreditorları tez-tez ənənəvi Paris Klubu kreditorlarının iştirakına uyğun gəlməyən layihələri öz üzərinə götürürdülər. Bütün bunları söyləmək lazımdır ki, Çin və ənənəvi Paris Klubu kreditorları arasında kifayət qədər uçurum var və bunun aradan qaldırılması lazımdır. Bunun üçün səylər artıq G20 Borc Müalicələri üzrə Ümumi Çərçivə çərçivəsində aparılır. ABŞ Çinin öz şərtləri ilə “məsul kreditor” olmasını istəyir (Crebo-Rediker), Çinin öz modeli və prioritetləri olduğu üçün bunu etmək istəmir. Qlobal kreditləşmə üzrə daha vahid qlobal konsensus Çinin iştirakını və beləliklə də Çin və ABŞ-ın rəhbərlik etdiyi Paris Klubunun bir növ razılığa gəlmək qabiliyyətini tələb edəcək.

Nəhayət, bütün bu reallıqlar Pax Americana-da son 70 ildə baş verən qloballaşma, iqtisadi inkişaf və innovasiyaların fonunda dayanır. İqtisadi modellər və sənayelər indi həmişəkindən daha çox və müxtəlifdir, bir-biri ilə əlaqənin çoxlu variasiyaları mürəkkəb və mürəkkəb iqtisadi münasibətlər şəbəkəsini yaradır. Bundan əlavə, maliyyə sisteminin özündə elektron ticarət, onlayn pərakəndə iştirak, yeni maliyyə məhsulları və blokçeyn kimi texnologiyalar kapitalı əvvəlkindən daha çox dəyişdirilə bilən hala gətirdi. Təəccüblü deyil ki, bizim maraqlı yol ayrıcındayıq və islahatlara ehtiyac duyuruq. Əslində, Bretton Woods modeli bu nöqtəyə qədər dəyişiklikləri asanlaşdırmaq və uyğunlaşdırmaq üçün olduqca yaxşı iş gördü! Mən bu sistemin yaradılması istiqamətində görülən işlərdən ilham alıram və ümid edirəm ki, dünya ictimaiyyəti yenidən öz yolunu tapacaq.скачать dle 12.1